WeWork, падший любимец с Уолл-стрит, только что стал публичным

Фото Остина Дистела на Unsplash

WeWork (WE), компания, предоставляющая гибкие возможности для совместной работы, недавно стала публичной в результате слияния с компанией BowX, выпускающей бланки чеков. Компания была основана в 2010 году Адамом Нойманом. WeWork когда-то был любимцем Уолл-стрит, которого поддерживали несколько крупных институциональных инвесторов, таких как JP Morgan, Goldman Sachs и, в первую очередь, SoftBank, один из крупнейших инвестиционных фондов в мире. В какой-то момент компания была оценена в 47 миллиардов долларов, и основатель Адам Нойман решил сделать компанию публичной. Однако прямо перед IPO Адам начал сталкиваться с серьезной критикой в ​​отношении корпоративного управления, бизнеса и прибыльности. Из-за нарастания давления Адам был вынужден уйти в отставку, и компания отозвала свой план IPO.

Пандемия еще больше снизила выручку компании, поскольку по всему миру распространилась изоляция, и люди начали работать дома вместо того, чтобы ходить в офис. Несмотря на все потрясения, которые произошли в последние несколько лет, компания решила полностью перевернуть корабль и решила сделать публичную сделку с оценкой в ​​9 миллиардов долларов, что на 80% ниже ее пикового значения.

Итак, что изменилось с тех пор, как Адам Нойман ушел в отставку, и стоит ли инвестировать в компанию по нынешней цене? Поскольку SoftBank по-прежнему остается одним из крупнейших инвесторов, они привлекли Марсело Клаура, генерального директора SoftBank Intl, в качестве председателя и директора для управления деятельностью компании. Сандип Матрани, ветеран с большим опытом работы, также присоединился к компании в качестве нового генерального директора в феврале 2020 года. Компания начала сокращать ненужные расходы и в 2020 году сэкономила 1,1 млрд долларов на функциональных расходах и 400 млн долларов на операционных расходах. Они ушли из непрофильного бизнеса, который Адам Нойман привел в компанию, и сместили акцент с обслуживания малого и среднего бизнеса на обслуживание в основном корпоративных клиентов. Они увеличили срок действия обязательств клиентов, чтобы уменьшить колебания доходов, а также начали предлагать клиентам более гибкие планы.

В этом году компания планирует выручку в 3 миллиарда долларов при загрузке 70%. Менеджмент прогнозирует, что выручка вырастет до 7 миллиардов долларов в 2024 году при загрузке 95%, а также станет положительной EBITDA в следующем году с маржой EBITDA в 11%. Текущая расчетная выручка предполагает коэффициент EV / продажи равный 3, что является разумным. l Компания также упомянула, что предприятия склоняются к гибким рабочим местам вместо традиционных офисов, поскольку пандемия изменила способ работы сотрудников, а гибкие рабочие места позволяют компаниям применять гибридную модель работы.

Несмотря на достигнутый прогресс и достойную оценку, сейчас все еще трудно оправдать вложения в компанию, поскольку прибыльность все еще остается неопределенной, а менеджменту еще предстоит пройти долгий путь, чтобы доказать, что они заслуживают доверия после всего, через что прошла компания, а не упомянуть о плохой репутации, которую сейчас имеет компания. Я считаю, что в будущем мы получим еще более привлекательную точку входа, и если перспективы компаний продолжат улучшаться, то, возможно, стоит пересмотреть акции.

Ознакомьтесь с другими бесплатными и эксклюзивными статьями на https://investoradar.com/